ឌុំសាវ៉ុនប្រភពWSJ,Reuters
ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ Elon Musk ដើម្បីទិញTwitter បានក្លាយជាប្រាក់កម្ចីM&Aដ៏អាក្រក់បំផុតសម្រាប់ធនាគារចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ២០០៨។នៅឆ្នាំ២០២២Elon Musk បានទិញបណ្តាញសង្គម Twitter (បច្ចុប្បន្ន X) ក្នុងតម្លៃ៤៤ពាន់លានដុល្លារ។ ក្នុងចំណោមនោះ ធនាគារចំនួន៧បានផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់លោកចំនួន១៣ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីអនុវត្តកិច្ចព្រមព្រៀងនេះ។ ទាំងនេះគឺ Morgan Stanley, Bank of America Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), BNP Paribas, Mizuho និង Société Générale។
ជាធម្មតា បន្ទាប់ពីកិច្ចព្រមព្រៀងនេះត្រូវបានបញ្ចប់ធនាគារនឹងលក់ប្រាក់កម្ចីទាំងនេះយ៉ាងលឿនទៅឱ្យអ្នកវិនិយោគផ្សេងទៀតដើម្បីដកវាចេញពីតារាងតុល្យការនិងទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅក្នុងករណីរបស់ Musk ដោយសារតែលទ្ធផលអាជីវកម្មរបស់ X គឺធ្លាក់ចុះ ធនាគារនៅតែមិនអាចលក់ដោយមិនមានការខាតបង់ធំ។ ដូច្នេះ ប្រាក់កម្ចីត្រូវជាប់គាំងក្នុងប័ណ្ណធនាគារដែលគេហៅថា “ជំពាក់បំណុល”។ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការទិញ Twitter ត្រូវបានបញ្ចប់ តម្លៃនៃកម្ចីទៅ Musk ក៏បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ សូម្បីតែរបាយការណ៍មួយដោយក្រុមហ៊ុនទិន្នន័យ PitchBookLCDបង្ហាញថានេះគឺជាបំណុលដែលមិនទាន់សងយូរបំផុតចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកឆ្នាំ២០០៨-២០០៩ ។ ជាធម្មតា ធនាគារលក់បំណុលក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែមួយឆ្នាំបន្ទាប់ពីការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។Steven Kaplanសាស្រ្តាចារ្យផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុនៅសាកលវិទ្យាល័យ Chicagoបានអនុវត្តតាមកិច្ចព្រមព្រៀងស្រដៀងគ្នានេះចាប់តាំងពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ១៩៨០។ លោកបាននិយាយថា ការទិញតាម Twitter មិនត្រឹមតែជាបំណុលដ៏ធំបំផុតដែលហក់ឡើងនៅក្នុងតម្លៃចាប់តាំងពីឆ្នាំ ២០០៨ប៉ុណ្ណោះទេ។ប៉ុន្តែក៏ជាបំណុលដ៏ធំបំផុតមួយនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រផងដែរ។លោកបានបន្តថា៖ «កម្ចីទាំងនេះបានដាក់សម្ពាធលើធនាគារយូរជាងកិច្ចព្រមព្រៀងផ្សេងទៀតដែលយើងបានឃើញ»។ការធ្វើជំនួញជាមួយបុរសមានជាងគេលើពិភពលោកត្រូវបានគេនិយាយថាមានភាពទាក់ទាញខ្លាំងដែលធនាគារមិនស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការខ្ចីប្រាក់ទៅ Musk ទោះបីជាលោកផ្ទាល់បានសារភាពថាលោកឱ្យតម្លៃ Twitter ខ្ពស់ពេកក៏ដោយ។ លើសពីនេះ ការពិតដែលថា Musk និងអ្នកវិនិយោគផ្សេងទៀតបានចំណាយប្រាក់ផ្ទាល់ខ្លួនប្រហែល៣០ ពាន់លានដុល្លារដើម្បីទិញបណ្តាញសង្គមនេះក៏ផ្តល់ឱ្យធនាគារនូវភាពស្ងប់ស្ងាត់ខ្លះផងដែរប្រសិនបើកិច្ចព្រមព្រៀងនេះមានបញ្ហា។ធនាគារបានទទួលការប្រាក់យ៉ាងច្រើនពីប្រាក់កម្ចីនេះ។ ប្រាក់កម្ចីមានលក្ខខណ្ឌពី៧-៨ឆ្នាំ ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ច្រើនភាគរយខ្ពស់ជាងធម្មតា។ ពួកគេនឹងមិនមានគុណវិបត្តិទេ ប្រសិនបើ X បង់ការប្រាក់ពេញ ហើយសងប្រាក់កម្ចីនៅពេលដល់កំណត់។ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយជិត២ ឆ្នាំបន្ទាប់ពី Musk បានបញ្ចប់ការទិញយក សកម្មភាពអាជីវកម្មរបស់ X នៅតែមិនរីកចម្រើន។ កាលពីឆ្នាំមុន ក្រុមហ៊ុនបាននិយាយថាតម្លៃរបស់ខ្លួនបានធ្លាក់ចុះជាងពាក់កណ្តាលមកនៅត្រឹមតែ១៩ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ។តួលេខបង្ហាញថា ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ ព័ត៌មាននយោបាយបានជួយដល់ចំនួនអ្នកប្រើប្រាស់ X ឡើងកប់ពពក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយមិនមានភស្តុតាងណាមួយដែលថាវានឹងជួយឱ្យប្រាក់ចំណូលពីការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនោះទេ។ ចាប់តាំងពីមុនពេល Musk ចូលកាន់តំណែង X បានតស៊ូដើម្បីរក្សាប្រាក់ចំណេញ។ ក្នុងខែនេះ Musk ក៏បានរិះគន់អាជីវកម្មផងដែរចំពោះការដកការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មពី X ដោយទាមទារឱ្យមានការប្ដឹងពួកគេនិងចោទប្រកាន់ពួកគេពីបទរៀបចំធ្វើពហិការX ។ការបង់ការប្រាក់ក៏ធ្វើឱ្យហិរញ្ញវត្ថុរបស់ X មានការលំបាកដែរ។ មុនពេលធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ឈប់ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ លោក Musk បាននិយាយថាការបង់ប្រាក់ប្រចាំឆ្នាំរបស់ X មានប្រហែល ១.៥ពាន់លានដុល្លារ។នៅក្នុងសៀវភៅធនាគារមួយចំនួនបានដកប្រាក់រាប់រយលានដុល្លារពីប្រាក់កម្ចីទៅMusk។ការខាតបង់ក្រដាសនេះកំពុងស៊ីប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។ ការកាន់កាប់ប្រាក់កម្ចីដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ក៏នាំពួកគេទៅរកការយកចិត្តទុកដាក់ពីអាជ្ញាធរផងដែរ។ធនាគារមួយចំនួនត្រូវកាត់បន្ថយទំហំនៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីសម្រាប់M&A ។ប្រភព WSJ បាននិយាយថា បំណុលដែលបានព្យួរក៏បណ្តាលឱ្យធនាគារទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់របស់ពួកគេនៅក្នុងផ្នែកធនាគារវិនិយោគផងដែរ។ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃចំណែកទីផ្សារ។នេះប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការលើកកម្ពស់រូបភាពរបស់ពួកគេ និងប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណូលរបស់បុគ្គលិករបស់ពួកគេ។
យោងតាមក្រុមហ៊ុនទិន្នន័យ Dealogic ធនាគារ Bank of America និង MorganStanleyម្នាក់ៗបានកាន់កាប់មុខតំណែងពីរដំបូងក្នុងសកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដើម្បីទិញទ្រព្យសម្បត្តិហិរញ្ញវត្ថុនៅសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងឆ្នាំ ២០២១និង២០២២។ ប៉ុន្តែក្នុងរយៈពេល២ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ JPMorgan និង Goldman Sachsធនាគារមិនបានចូលរួមក្នុង ការទិញតាម Twitter បាននាំមុខ។ការជំពាក់បំណុលគេក៏ប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណូលរបស់បុគ្គលិកធនាគារមួយចំនួនផងដែរ។នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍មួយកាលពីដើមឆ្នាំមុន បុគ្គលិកកំពូលនៅក្នុងនាយកដ្ឋាន M&A របស់ Barclays ត្រូវបានប្រាប់ថាប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេនឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយយ៉ាងហោចណាស់៤០% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុន។ ធនាគារនេះមានបំណុលមិនទាន់រួចជាច្រើន។ប៉ុន្តែ X គឺធំជាងគេ។កាលពីដើមឆ្នាំនេះ ធនាគារនេះបានពិភាក្សាអំពីផែនការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធប្រាក់កម្ចី។ ប្រភព WSJ បាននិយាយថាដូច្នោះហើយ Muskអាចសងបំណុលមួយផ្នែកជាមុន ហើយធនាគារទទួលយកអត្រាការប្រាក់ដែលបានកាត់បន្ថយ។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ធនាគារក៏ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាកដែរ។ ម្យ៉ាងវិញទៀតពួកគេចង់មានទំនាក់ទំនងល្អជាមួយ Musk និងក្រុមហ៊ុនទាំង៦ដែលលោកដំណើរការ។ គ្មាននរណាម្នាក់ចង់ខកខានឱកាសនោះទេ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនអវកាស SpaceX របស់ Musk ឬក្រុមហ៊ុនអ៊ីនធឺណិតផ្កាយរណប Starlink IPO ។ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់ Musk ក៏ធ្វើឱ្យការលក់បំណុលពិបាកផងដែរ។ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃលទ្ធផលអាជីវកម្មមិនល្អរបស់ X ។ សម្រាប់ MUFG ការរិះគន់របស់ Musk លើអតិថិជនផ្សាយពាណិជ្ជកម្មព្រួយបារម្ភដល់អ្នកដឹកនាំរបស់ធនាគារ។ ពួកគេបានទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានខាងក្នុងនៃប្រាក់កម្ចីនេះ។ នេះជាសញ្ញាមួយដែល MUFG ជឿថាកម្ចីពិបាកនឹងយកមកវិញ។អ្នកនាំពាក្យរបស់ MUFG បានបញ្ជាក់ថា “MUFG មានកិច្ចពិភាក្សាក្នុងន័យស្ថាបនាជាច្រើនជាមួយ Musk និងអ្នកដឹកនាំក្រុមរបស់លោក។ យើងសង្ឃឹមថានឹងសម្រេចបានលទ្ធផលវិជ្ជមានលើបញ្ហាសងបំណុល”៕
